米国製造業在庫循環モメンタムを7月分に更新しました。
（グラフは定点データ集に掲載しています）
このところ低迷していましたが、7月は更に下がりました。
出荷が弱いのが響いています。
米国経済は見た目ほど強くない感じがします。

こういう時期はディフェンシブ銘柄を運用の中心にするのが
セオリーです。
しかし、それは底が見えてからの話です。